Bitcoin madenciliği kârlı bir iş olmaktan çıktı

Bitcoin, yıl başından bu yana yaklaşık yüzde 26 oranında değer kaybederek 64 bin 143 dolar seviyelerinden işlem görürken; Salı günü erken saatlerde 63 bin doların altına sarkarak son iki haftanın en düşük seviyelerini test etti. Bu durum, madencilik ekosisteminde kârlılık dengelerini sarsan bir tabloyu beraberinde getirdi.

CNBC’nin bildirdiğine göre, analiz firması Rosenblatt’ın kıdemli analisti Chris Brendler, müşterileriyle paylaştığı notta, madencilikten elde edilen gelirin 3 cent seviyesinin altına gerilediğini vurguladı. Brendler, mevcut tabloyu “Bitcoin madenciliği ekonomisi kötüden daha kötüye gitti” sözleriyle tanımlarken, Aralık ayında öngörülen düşük gelir seviyelerinin dahi bugünkü verilerle kıyaslandığında daha olumlu kaldığını ifade etti.

Bitcoin ağındaki işlemlerin doğrulanması esasına dayanan ve yüksek enerji tüketimi gerektiren bu süreçte, “hash fiyatı” olarak adlandırılan gelir göstergesi, son üç ayda varlık fiyatındaki düşüşe paralel olarak yaklaşık yüzde 30 oranında geriledi. Hashrate Index verilerine göre, terahash başına günlük gelir yaklaşık 28 dolar seviyelerinde seyrediyor ve bu durum en verimli operasyonlar dışındaki tüm madencileri zarar bölgesine itiyor.

Hisselere de olumsuz yansıdı

Kripto para piyasasındaki bu sert daralma, borsada işlem gören madencilik şirketlerinin hisse performanslarına da doğrudan yansıdı. Bitmine Immersion Technologies 2026 yılı başından bu yana yüzde 29 değer kaybederken, MARA Holdings ve CleanSpark gibi sektör devleri de benzer bir baskı altında kaldı.

Ancak bu olumsuz tablo, sektörde önemli bir yapısal dönüşümü tetikliyor. Birçok madencilik firması, sadece Bitcoin odaklı kalmak yerine, veri işleme ve karmaşık hesaplamaların yüksek hızda yapıldığı “yüksek performanslı hesaplama” (HPC) hizmetlerine yönelmeye başladı. Cipher Mining ve TeraWulf gibi şirketler, operasyonel kabiliyetlerini bu alana kaydırarak kayıplarını telafi etme yoluna gidiyor.

Analistler, “hyperscaler” olarak adlandırılan dev bulut bilişim sağlayıcılarından gelen yoğun talep nedeniyle HPC ekonomisinin gelişmeye devam ettiğini belirtiyor. Rosenblatt, imkanı olan tüm madencilerin BTC odaklı modelden HPC modeline geçiş yapması gerektiğini değerlendiriyor.

Piyasa değeri ağırlıklı Bitcoin madenciliği endeksinin yıl başından bu yana yalnızca yüzde 2 gibi sınırlı bir düşüş kaydetmesi, bu dönüşümün piyasa tarafından olumlu fiyatlandığını gösteriyor. Gelecek dönemde, madencilik sektöründe ayakta kalabilmenin anahtarının, enerji maliyetlerini optimize etmenin yanı sıra bilişim kapasitesini yapay zeka ve veri analitiği gibi alanlara tahsis etmekten geçtiği öngörülüyor.

Piyasa beklentisi, Bitcoin fiyatlarında kalıcı bir toparlanma olmaması durumunda, geleneksel madencilik modellerinin yerini hibrit teknoloji altyapılarına bırakacağı yönünde birleşiyor.